天然橡胶既是重要的工业原料，又是一种战略资源。我国是世界上最大的橡胶消费国，也是首要的天然橡胶生产国之一。橡胶企业通过衍生品商场进行危险办理的希望越来越强。进一步丰厚橡胶产品序列，同时，持续深化执行天然橡胶期货服务“三农”专项作业，提高服务橡胶工业的才能。到2018年底，全国橡胶栽培面积达1764万亩，当年产干胶为83.2万吨，累计生产天然橡胶近2000万吨，在代替进口、支持国防工业和国家经济建设等方面做出了重要贡献。然而，近年来我国天然橡胶工业并不非常景气。一个突出现象是，割胶工短缺、胶园弃割弃管现象一年比一年严重。跟着经济全球化、交易国际化、运营跨境化的展开，天然橡胶工业的展开理念已发生变化。过去影响橡胶工业展开的首要要素是土地和气候，现在这些要素已显得不那么首要。 
上期所早在1993年就上市了天然橡胶期货合约。通过多年展开，已成为全球买卖规模最大的天然橡胶期货商场，在服务相关职业价格发现、套期保值方面发挥了活跃的效果。据介绍，2018年上期所天然橡胶期货成交量为6185万手(约合6.2亿吨)，成交额7.36万亿元，在全球同类合约中持续排名首位。国内天然橡胶生产和交易等大中型企业已经成为商场的重要参与力气。近几年来橡胶期货套期保值效率始终保持在80%以上。橡胶期货价格与相关商场高度关联，已成为职业交易定价的重要参照基准。金融以服务实体经济为本分。做大做强橡胶衍生品商场不是底子意图，底子意图是帮助橡胶工业更好展开，尤其是在职业展开并不非常顺畅的当下。上期所将加快改革开放步伐，更好地为橡胶工业高质量展开服务，持续尽力做好以下几方面作业。一是增加产品供应，丰厚橡胶工业危险办理东西。二是做精做细现有品种，进一步发挥期货商场的功能和效果。三是深化工业服务，有针对性地展开套期保值业务培训和商场推广，加强职业服务和现场指导，提高实体企业合理运用期货东西办理危险的才能和水平。四是推动对外开放，活跃推动20号胶国际化进程，引进更多境外优质品牌注册，探索境外设置交割库房的可行性，广泛招引境外投资者参与中国期货商场。
到6月24日，在不到10个交易日里，沪胶1909合约价格从6月12日的12550元/吨高点持续下跌了近1000元/吨。尽管1000元/吨的价格动摇在天然橡胶(11575, -50.00, -0.43%)的前史价格动摇中并不剧烈，但这已是本年国内天然橡胶在5月份录得的全部价格涨幅。这意味着国内天然橡胶价格依然处于相对弱势之中。在5月份，国内天然橡胶商场曾呈现几个有利于橡胶价格反弹的体裁。不过，在利多体裁的效果下，国内天然橡胶的价格表现却是不尽满意。沪胶1909合约价格在5月份的最大反弹幅度不只低于1500元/吨，甚至连一个月来的中位价格12000元/吨都未能守住。究其原因，还在于国内的天然橡胶商场供大于求的供求关系没有大的改动。 
在下流需求方面，依据中汽协公布的数据，1—5月我国轿车产销别离完结1023.7万辆和1026.6万辆，产、销量较上年同期均下降13%，降幅比1—4月别离扩展2和0.8个百分点。与此同时，我国的轮胎出口在2019年相同压力巨大。美国商场是我国最大的全钢胎出口商场，国际局势紧张，势必对全钢胎出口形成负面冲击，本年以来我国的全钢胎出口已处于负增长状态。在库存方面，到5月10当周，上期所的天然橡胶注册仓单量为42万吨左右。因为2019年度新产天然橡胶仓单在5月初仍是可忽略不计的，因此5月份的天然橡胶仓单差不多都产自2018年。事实上，国内天然橡胶可以生产出标准仓单的全部全乳胶产能还不到50万吨。由此，咱们不难看出国内天然橡胶的供给过剩程度应当仍是相当严重的。到6月21日，上期所的天然橡胶注册仓单量为41.6万吨，较5月初下滑不到万吨。在云南主产区旱情缓解、新胶生产步入正常后，沪胶商场仓单规模持续增加将是大概率的发展方向。但国内外后期货币方针转向宽松以及国内加大财务影响方针等将成为下流中长期的利好影响。根据以上分析，咱们认为，6月份国内库存将难以呈现拐点。
