在全球微观经济波动及现货商场购买意愿活跃的背景下，国际金价日前走出了一轮强势反弹行情。近期国际微观局势不稳，而现货商场购买力不断增强，全球各大央行都有购买现货金的迹象，多重利好要素助推国际黄金期价创出了阶段性新高。国际黄金协会日前发布的陈说显现，一季度全球央行的黄金购买量创下6年来最高水平。一起，黄金价格一路走高，自5月31日开端，黄金已接连多个交易日完成上涨，现货黄金甚至在6月5日一度突破了1340美元每盎司的水平。不过，黄金期价现在有技术性回调需求，策略上建议可测验逢高做空，上方压力支撑暂看1350美元/盎司，下方支撑暂看1330美元/盎司。 
从最新数据看，其时各国央行仍在继续购入黄金。截至本年4月份，全球官方黄金贮藏合计34023.87吨，其中，欧元区 (包括欧洲央行) 合计10778.5吨，新式商场央行也继续坚持稳健速度堆集黄金贮藏。国际金价的上涨，一方面是商场关于美联储年内降息预期的升温，另一方面则是国际微观经济局势的波动。美联储暗示降息或许，一起表明将严峻对待通胀预期下行的风险，与此前措辞有显着转变。一方面，全球交易局势紧张也提振黄金避险买需；另一方面，美国经济数据好坏参半，商场估计美国二季度GDP增速将显着放缓，美元也将再度回落。整体来看，美欧经济差收窄，美元将进一步走软，商场对美联储年内降息预期升高，金价仍有上行空间，但不建议盲目追高，回调或将供给买入时机。
根据新加坡国际企业发展局(IES)最新数据，新加坡渣油库存在6月26日当周录得2283.7万桶，较前一周去库96.1万桶，降幅4%。至此新加坡库存现已接连两周回落，当时根本与5年均值相等。供给端的收紧依然是当时库存下滑的首要驱动要素，根据官方数据，本周新加坡燃料油进口量仅为69.2万吨，较前两周的190万吨和106万吨降幅明显。另一方面，当地船燃需求保持稳中有升的态势，中东局势动荡对新加坡港口的船燃销量也起到必定利好。往前看，由于中东的微弱需求以及西北欧市场的严重，7月份新加坡的到货量或许仍维持在低位，燃料油库存有望继续去化。 
国内市场方面，主力合约FU1909与新加坡380cst掉期1908合约价差约为16美元/吨；FU1909-FU2001跨期价差为330元/吨，而新加坡380掉期1908-1912合约价差为54.5美元/吨，经汇率换算FU 91价差较外盘月差低45元/吨。参考外盘，91价差仍有必定上涨空间。当时来看，由于低硫燃料油的供给预期改进，新加坡远月合约(临近2020年头的合约)近期有所走强，对月差构成必定压制。但我们认为短期内近月合约会遭到根本面的支撑，表现更为强势，对月差构成有力支撑，因此可以考虑继续持有FU 91正套头寸。
