二季度供给同比依然严重过剩，何况去年二季度全球库存处于小幅增长的局面。4月13日，史上规划最大的减产协议出炉，油价却应声下跌。受疫情影响，全球原油需求崩塌。虽然OPEC+达到了一份历史性的减产协议，但依然难以匹配二季度需求的回落幅度，短期油价振荡偏弱为主。自下半年起，随着疫情逐步控制、部分高成本产的退出以及OPEC+大幅减产，油价中枢有望明显抬升。此外，4月OPEC+产值以及出口可能出现暴升，沙特能源部长在减产协议达到后表明，最新资讯4月该国产值为1230万桶/日。市场资讯4月初，特朗普推特表明沙特与俄罗斯将达到1000万桶/日的减产协议，受此影响，黄金新闻布伦特原油期货主力合约一度涨至30美元/桶上方。
2020年下半年OPEC+将减产800万桶/日，2021年减产600万桶/日，站在目前的视点，黄金新闻我们认为后续减产力度较大，最新资讯若能够落实，则将推动油价中枢明显抬升。从市场主流组织观念来看，OPEC认为今年二季度全球原油需求同比降幅预期为1200万桶/日，高盛估计下降1400万桶/日，IHS估计下降1600万桶/日，Rystad Energy估计下降2100万桶/日左右。6月在供给端的同比降幅为874万桶/日，考虑到伊朗出口同比削减约40万桶/日，新闻资讯并假定利比亚供给保持100万桶/日的降幅后，尚不能满足OPEC本身估计的1200万桶/日的需求降幅。新闻资讯从供需平衡表的视点剖析，在达到100%减产履行率的情况下，OPEC+5—
