受国内轮储方针发布以及失望预期影响，短短一个月时刻，郑棉(13850, -80.00, -0.57%)主力合约跌至2016年9月以来新低。 咱们先从整体持仓结构来确诊商场主力资金的多空情绪，从而预判未来价格。计算全商场多（空）单量后减去全部期货买（卖）套保持仓量得出纯投机多空单持仓量，从图形上看，组织投机空单持仓下滑速度随期货盘面跌幅显着加大，跌速快于投机多单持仓，可见商场对盘面超跌的观念基本共同，因而投资者应以止盈操作为主。相反，5月15日价格止跌反弹后，商场投机多单加仓速度则快于投机空单。 郑棉在经历了两个跌停后，期现基差大幅走强，从计算回归视点剖析，因现货价格较为坚挺，未来收敛路径则主要依靠期货价格的反弹回升。 
为树立合理的基差危险评价和监控机制，咱们从计算学视点动身，以河南3128现货到厂价为例，将其与郑棉主力连续合约价格相减后得出基差，范围取2016年5月11日至2019年5月14日三年时刻（合计731数据量），别离求得基差的均值及标准差，并用其计算出高于及低于均值1个标准差（σ）和2个标准差的具体数值，计算学上小于一个标准差之内的散布概率为68%，小于两个标准差的散布概率为95%，结合基差图形三年历史规律看，2个标准差之外的基差回归概率的确较大，且持续时刻极短。现阶段棉花5月及9月交割合约基差均显着走扩至2个标准差之外，短期敏捷回归的可能性较大。 结合现在各产地的籽棉收买价来看，因北疆棉花主要为机采棉，籽棉收买本钱一直是支撑棉价的最后底线。本年度的机采棉收买价估算在13900元/吨左右，郑棉价格出现较大幅度跳水，但在跌破北疆籽棉收买价后，多头资金开始介入，盘面显着反转。在不考虑未来需求转弱的条件条件下，现在郑棉价格处于低位水平，底部支撑较为坚挺，做多的安全边际较大。
