4月以来美元指数表现全体偏强，近来一度冲破98，创近两年新高。 美元走强，美股创新高，再次说明美国经济没那么差。商场不应忽视美国经济的韧性，尤其是家庭消费的扩张。美元走强还表明部分新式经济体的危险仍在。往前看，1-2个季度内美元指数或继续在95-100区间震动。一方面，欧元区经济底部仍有待承认，另一方面，美联储在调整货币方针指引后进入张望期，短期内再“放鸽”的概率下降。 此外，该机构认为，油价走高、经济数据改善、财物价格上升也减少了美联储宽松的必要性。 尽管本次美国一季度实际GDP年化季环比初值远超预期，但源于出口和库存增加的支撑长时间来看恐难以持续。美元在美国经济数据超预期的影响下会有所走强，但是在个人消费和企业投资端表现有所下行的背景下，美元指数继续升值的空间不会很大。 
从国际环境来看，美国的经济数据仍然较微弱，但日本、欧洲等发达国家和地区仍然遭到经济增速下行和交易走软的困扰，全球迫切需求呈现微弱的增加突破口；从国内环境来看，财政方针和货币方针在一季度现已超预期发力，二季度估量暂且张望方针效果，经济增速有望坚持稳定。 该机构指出，目前央行货币方针虽未实质收紧，但更重要的是较前一阶段现已呈现显着转向。无论是财政方针还是货币方针，总量方针正在向更加有针对性的定向方针调整，表现在TMLF的运用和定向影响消费的办法上。“微观逻辑的这一点改动需求注意，商场运转的逻辑正在从对宽松方针的反响转向对经济预期和企业盈余的等待。依据我们对本年微观局势的判断，估值仍有上行动力，短期尽管呈现必定调整，但大方向坚持向上不变。 经济下行压力较大时聚集逆周期调控，经济下行压力缓解今后再聚集结构性去杠杆和三大攻坚战，这将成为本年经济问题的一个主线，而且进入二季度今后，这种逻辑也现已被商场充分预期。
近期紧张的国际全球交易形势，加重了棉花期货的暴降。美棉跟随谷物商场下行脚步。美棉7月合约下跌1.26美分，跌幅为1.8%。美国总统称要对墨西哥输美产品纳税，导致美玉米以及小麦下跌，连累棉花商场。此外，与上一年不同，印度本年降雨预期正常，假如天气符合预期，2019/20年度印度棉花单产极有可能提高，而本年由于天气干旱导致印度棉花产量不及预期，印度棉花价格趋涨，据统计3月1日至5月2日印度国内棉花现货价格从41700卢比/坎地（1坎地=356公斤）上涨至46300卢比/坎地，涨幅11.03%，商场普遍猜测印度棉价仍将持续上涨，并突破50000卢比/坎地。 
尽管印棉商场价格一度回落至44500卢比/坎地，但低结转库存和安稳的价格仍然招引了农民增加棉花栽培面积，印度北部各州的棉花耕种已经进入后期，商场预计北部棉区的棉花耕种量增加10%至20%，这种趋势很有可能蔓延到印度中部的主要棉花栽培州。郑棉夜盘小幅走弱，美棉下行有必定的打压。基本面上，下流消费极度疲弱，始终压制价格，商场缺少上行动力。
