跟着预期中的央行降息落地，债券交易员却放慢了加仓的脚步。 4月20日，LPR(借款商场报价利率)第9次报价，1年期LPR为3.85%，较上次下调20个基点(BP)，首度跌破4%；5年期以上LPR为4.65%，较上次下调10BP。 17日政治局会议再次强调将运用降准、降息、再借款等手法，引导借款商场利率下行，把资金用到支撑实体经济特别是中小微企业上。商场估计，二季度央即将通过进一步降准、下降政策利率等手法弥补流动性缺口，合作特别国债发行，下降银行负债端本钱。 
一改上一年和年头的小碎步降息，20日，1年期LPR较3月报价下调20BP，根本契合商场预期。加上2月20日1年期LPR调降10BP，今年以来LPR已调降30BP。章俊估计，LPR年内调降或许达50BP或更大的空间，二三季度有望持续调整。这主要出于两方面考虑：首先，下降实体经济融资本钱。不论是出于提振疫情后期小微企业复工积极性的考虑，还是出于提早预防全球二次需求冲击的考虑，未来都有必要运用多种货币政策东西，在降准的同时调降LPR利率，从量价两端为下降企业融资本钱提供良好的流动性环境。其次，LPR调整节奏将合作财政政策节奏。 近期，商场估计特别国债的发行箭在弦上，高盛估计发行量至少为2万亿元。财政部预算司一级巡视员王克冰20日表明，近期预备再提早下达1万亿元地方政府专项债券额度。 近期，交易员普遍表明，存款利率商场化机遇还不老练，短期内估计存款基准利率不会动。
