品种：股指、国债、贵金属、金属加工 证券指数 一夜之间，美国三大股指集体收高，道指上涨逾250点，纳斯达克上涨2.56%，为9月9日以来最大单日涨幅，标准普尔500指数指数上涨1.64%。大型科技股集体上涨，苹果收盘上涨6.35%，为近两个半月来最大单日涨幅。欧洲股市波动不大，欧洲疫情处于发酵状态。昨日a股指数大涨，半导体、军工、白酒在主题行业领涨。上证综指收盘上涨2.64%；创业板指数上涨3.91%；沪深股市成交量9626亿元。两市总成交额9714亿元，比上个月增长近40%。北行资本净买入135.1亿元，五粮液和贵州茅台分别拿到9.85亿元和7.57亿元，比亚迪逆势净卖出4.29亿元。白宫医生表示，特朗普的SARS-CoV-2检测呈阴性。海外不确定性减少，a股市场情绪本周见底。但随着美国大选临近，海外疫情第二次爆发，风险偏好改善有限，股指波动剧烈。 
国债 国债方面，现货债券期货窄幅波动，小幅回暖。国债期货小幅收涨，10年期主合同上涨0.12%。在流动性方面，央行继续坚持适度总量政策，保持合理充足的流动性水平。但近日来，公开市场投资大幅缩水，给债券市场带来压力，基本面继续从链条中恢复，也使得债券市场价格徘徊在底部。但基本面的复苏大多在意料之中，债券价格继续深度下跌的基础尚未显现，需要关注 贵金属 贵金属昨日反弹，白银表现强劲。但实际利率水平没有波动，美国债券收益率基本持平。经过过去10年的前杀，美国的通胀预期基本恢复到疫情前的1.7%-1.8%的水平。我们认为昨天的贵金属走势只是一个反弹，是一个萎缩的反弹，而不是趋势市场的开盘。 通货膨胀仍是未来贵金属的驱动力，但美国新一轮财政刺激不会出来，党争会造成当前财政支出太慢，欧美疫情的上升会使需求复苏太慢而无法抑制。综合效应是，目前的通胀水平将缓慢恢复，通胀预期达到疫情前水平时不会上升。 所以短期来看，我们感觉实际利率水平没有明显的驱动力。贵金属很难有趋势单边行情。他们可以逢低买入，而不是紧追不舍。一方面，选举日将至，十月的惊喜随时可能出现。另一方面，经济活动总会复苏，新一轮刺激迟早会出来，大通胀不会有，适度通胀的概率大。
