本周，金银价格在美元走强背景下再度大幅调整。对此，兴业出资(英国)剖析，主要因周二美债收益率小幅上升，缓和了商场对经济前景衰退的忧虑，美元受提振大涨，并刷新两周来高点。虽然纽约时段公布的美国新屋开工和顾客决心指数数据疲弱，黄金多头一度退让至1312.57美元/盎司。近期，英国议会将对多个脱欧替换计划进行‘指示性投票’，估计将给英镑带来更多波动。若这些危险事情引发避险情绪，黄金还有希望能持续上涨。只要金价持续在1300美元/盎司上方运转，全体仍持看涨观念。 
从上一年年底开端，美联储官员表态已逐渐转向鸽派，欧洲央行也表态将在2019年年底初次上调利率，时间较预期有所推延。全体来看，产品价格当时运转格局能够归纳为危险财物强于避险财物。本年工业品期货走强背面主要有两大要素支撑。体现在产品商场，便是有色、原油、黑色系等板块走强，贵金属涨势趋缓。这些要素一方面印证了全球经济周期回落，另一方面也为危险财物带来支撑。 现在基建增速上升，消费型工业产品产值也有望逐渐触底，地产新开工若迟迟不下行，则我国的周期调整可能以相对坚挺的方式完成。因而，从博弈视点来看，看多贵金属比看空工业品胜算更高。现在PPI的领先指标M1同比增速尚未企稳，国内工业品的反弹行情随时仍有回吐危险。且伴随海外经济周期走弱，对世界经济宏观周期较为敏感的有色金属种类长期仍有下行危险。2月PPI同比企稳，但并未超预期，2月PMI的购进与出厂价格双双上升，PPI通缩压力有必定程度上的缓解。PPI上升也受到了世界能源价格上升影响。
3月USDA陈述显现，2018/2019年度，全球棉花产值和期末库存小幅调增，进口量小幅调减。巴西植棉面积扩展，产值调增35万包。巴基斯坦新棉上市量高于预期，产值增加20万包。澳大利亚受气候影响产值调减10万包。全球棉花贸易量调减14万包，巴西和印度尼西亚进口量调减，我国、土耳其和巴基斯坦出口量调增，越南和孟加拉国出口量调减。巴西、贝宁和印度出口调增，土耳其和布基纳法索出口调减。全球期末库存环比调增59万包至7610万包，同比减少510万包。 2018年2月，我国棉花协会棉农分会对全国12个省和新疆自治区共2679个定点农户进行第2次2019年植棉意向调查。结果显现：全国植棉意向面积为4727.19万亩，同比下降3.58%，降幅较上期扩展0.91个百分点。其间，新疆棉农栽培意向同比下降2.99%，降幅较上期扩展0.85个百分点；黄河流域同比下降4.76%，降幅较上期缩小0.06个百分点；长江流域同比下降5.76%，降幅较上期扩展2.20个百分点。目前春耕尚未开端，因为资金缺少、方针不明等要素影响，棉农植棉意向有所下降。 
1月纺织品服装出口额曾创去年9月以来新高，而2月出口额却惨遭腰斩，创2017年2月以来新低，如此大起大落，我们以为主要原因在于春节“错月”效应影响，一起企业为规避中美加征关税风险一度有“抢出口”的动力，因此前2个月的数据并不能反映实在出口状况。从趋势角度来看，全球贸易都在放缓，我国纺织品服装出口将继续承压。 新疆植棉意向下降的主要原因在于：一是自治区2018年补贴金额尚未公布，棉农最终获益不能承认，缺少资金采购种子、化肥、农药等农资；二是兵团农场变革后，规模栽培需要流转土地，棉花栽培成本将有所增加；三是2019年是新疆棉花方针价格的最后一年，农户对后期方针变化不明确，植棉决心不足。 我国海关总署最新统计数据显现，2019年2月，我国纺织品服装出口额为130.76亿美元，环比下降47.83%，同比下降35.72%。其间，纺织品（包含纺织纱线、织物及制品）出口额为59.59亿美元，同比下降33.17%；服装（包含服装及穿着附件）出口额为71.16亿美元，同比下降37.71%。2019年1—2月，我国纺织品服装累计出口额为381.55亿美元，同比下降12.18%。其间，纺织品累计出口额为173.8亿美元，同比下降8.05%；服装累计出口额为207.75亿美元，同比下降15.37%。以人民币计价，2019年1—2月我国纺织品服装累计出口2624.7亿元，同比下降7.15%。
