上一年11月，美国康复对伊朗采用阻止原油出口等制裁方法一起，对我国大陆、我国台湾地区、印度、日本、韩国、土耳其、意大利与希腊提供180天的伊朗石油进口豁免权，以便他们具有更多时刻寻觅替代石油来历。事实上，对冲基金一面押注美国完结伊朗原油出口豁免会导致全球原油供需联络进一步趋紧，不断加仓原油期货多头头寸，一面则在悄然追加原油期货商场的套利头寸，因为他们担忧许多原油隐性库存的突然出现，可能令原油供需联络不如商场预期般趋紧，再次让他们的买涨原油战略遭受滑铁卢。 原因很简单，美国中止伊朗原油出口豁免导致这些国家不得不从其他地方高价进口原油替代原先的伊朗原油进口，相应的常常项目账户收支状况会变差，构成一个特定的沽空套利出资时机。一家美国对冲基金司理赵诚(化名)抉择加码一项另类的套利出资战略——沽空印度、土耳其等国家的股票、债券与汇率。 
目前，这项依据油价走高的沽空套利战略已在印度商场获得不俗的收益。在4月22日商场传闻美国中止伊朗原油出口豁免令油价大涨约3%期间，印度股市油气板块大跌导致孟买Sensex指数跌幅一度超过1%，印度卢比汇率也应声下跌0.8%，创下3月11日以来的最低点69.8775，印度10年期国债收益率价格下跌令其收益率大涨6个基点，至7.62%。 除了印度、韩国与美国的洽谈发展，上一年9月油价冲高回落导致对冲基金成果大滑坡的沉痛经历，让他们对这次依据高油价的沽空战略变得小心翼翼。其实大都对冲基金都知道，这项沽空套利战略未必能继续很长时刻。这也让印度、韩国相关部门再也“坐不住”了——商场传闻4月23日印度、韩国相关部门正与美国洽谈，希望美国能延伸他们从伊朗进口原油的豁免期限，避免金融商场因而继续动乱，然后影响经济发展前景。
本周，美联储鸽派表态提高商场危险偏好。产业方针、变革方针连续出台，调结构与稳增加并行，商场向下空间相对有限。能够坚持底线装备思想，逐步优化装备以待转机。主张重视受益于外资危险偏好改进的大消费、大金融板块，以及美元不确定性上升利好的黄金板块。在宏观经济承压的情况下，海外流动性改进预期升温。上星期北上资金净买入96亿元，不只结束了连续4周净卖出，还创出了3个月以来单周净买入的新高。一方面，流动性宽松预期升温带来了海外资金危险偏好的改进；另一方面，商场经过充分调整后，外资对于商场当时估值的认可度在提高。面临经济根本面下行压力，国内各部委出台方针应对积极。工信部发放5G商用牌照，发改委推动轿车、家电、消费电子产品更新升级，国资委对央企混改、重组、薪酬大力度放权，均着眼于要点范畴，注重长期效果，完成调结构与稳增加并行。随着全球流动性宽松预期升温，国内的货币方针受到的束缚减少。央行上星期展开5000亿元MLF续作，保护流动性合理充裕，降低了商场对于月底流动性的担忧。 
在流动性预期向好，多范畴方针继续发力的情况下，商场正在逐步挨近转机，跌落空间已有限，但是时刻上仍需耐性等候。综上，我以为，国外流动性预期改进、国内方针发力，商场积极因素在累积，跌落空间有限。但是在贸易局势明亮之前，将继续以时刻换空间。投资者能够坚持底线装备思想，在等候中逐步布局，优化装备，布局根本面有良好支撑的优质白马。主张重视大消费、大金融板块和黄金板块。金融板块成绩稳健增加，回调后估值处在较低位置，装备价值较高。美联储情绪形成商场对于美元不确定性担忧。黄金作为危险对冲品种，装备需求提高。
