全球经济周期的结尾关于商场形成多重影响——从正面视点而言，盈余的展望下修压低了通胀预期，带来逆周期的宽松预期，分母定价的进程带来危险财物的修正性反弹；从负面视点而言，经济金融周期堆集的对立转移到非经济领域，政治周期强于经济周期的影响，值得重视的变量在于钱银领域的竞争性价值下降危险，欧央行开释的宽松预期以及美国总统关于美联储的持续干涉。前者推升了5月底以来的财物价格(危险财物和避险财物同涨)，后者带来了汇率波动率的上升(新兴商场依然受伤)。 
展望未来，商场关于下行的恐惧带来了对冲的押注——宽松钱银下的危险财物，财政影响下铁矿石的定价权，钱银体系不稳定下的Libra，形成了阶段性的博弈机会。但周期仍连续着他的进程，长时间形成的融资体系变迁说没有痛是不现实的，关于非银的支持下降的是转变进程中疼痛开释的短期强度，现在来看并非反转这一进程(除非发生攻坚战的失败)，从融资链条出发，咱们认为这种切换(收缩影子银行，增加直接融资)将带来对权益财物装备的价值空间，增量资金入场已经开端，商场需要适宜的入场点，鉴于经济周期尾端的危险仍需开释，以及融资系统仍将连续转化的假定，现在仍在左边，但随着阶段性危险心情的改进(对外首脑通话，对内央行对冲办法)，以及股指期货松绑，逐步打开了衍生品关于左边危险财物装备的对冲窗口。全球周期结尾的财物装备中，中国权益(融资转化、备战备荒)好像也在成为一个选项，重视明日清晨美联储开释的预期是否再次加强危险偏好的短期改进或许。
近期，原糖期货价格不断攀升，ICE原糖期货主力合约一度从5月21日盘中低点每磅11.36美分升至6月12日高点每磅12.65美分，区间累计最大涨幅为11.36%。自5月23日创下阶段新低4874元/吨之后，郑糖期货主力1909合约便不断走高，6月13日该合约一度升至5160元/吨，创下5月21日以来新高，区间累计上涨5.87%。分析人士表明，印度主产区气候干旱以及国内产区遭受虫害等支撑郑糖期价连续反弹。尽管市场供给量仍偏宽松，但夏日白糖旺季需求将逐渐发动，未来市场面对供给和需求博弈。估计短期郑糖期价将震动偏强。近期世界糖市迎来了一波反弹，首要利多要素在于印度产区干旱气候和巴西钱银走强。市场普遍认为印度的干旱气候会让印度下榨季甘蔗出现减产，但现在减产起伏仍不好评价。印度第二大产糖邦-马邦面对的问题比较严重，多数水库简直干涸，假如后期降雨偏少，后果将十分糟糕。印度政府一位高级官员表明，受干旱气候影响，马邦2019/2020榨季糖产值同比或下降39.2%至650万吨。此外，现在生物燃料乙醇的性价比仍略高于汽油。 
在外盘不断走高的带动下，6月13日，郑糖期货持续上行，主力1909合约最高至5160元/吨，创下5月21日以来新高，收报5156元/吨，涨2.22%，日线完成“四连阳”。近期受印度主产区气候干旱以及国内产区遭受虫害等要素刺激，郑糖期价连续反弹态势。数据显示，截至6月13日收盘，与产品白糖相关的A股多数走高，其中ST南糖涨停，粤桂股份涨3.9%，中粮糖业涨2.89%，广州浪奇涨1.14%，广东甘化涨0.92%。从基本面来看，外盘方面，世界糖价同时也面对必定压力，尤其是本榨季仍是供需过剩榨季，且库存较高。现在原糖和白糖价差处于低位，世界上一些精粹厂也面对较大压力。短期来看，世界糖价或将维持震动偏强。国内方面，前期白糖进口量添加起伏有限，首要因严控私运糖以及收储等双重约束。现在已拿到进口许可证的糖厂将连续开工，市场供给量仍偏宽松，糖价存必定压力。但产区虫害或影响甘蔗产值，对现货市场有所提振，贸易商补货志愿强烈。此外，进入夏日，白糖需求旺季逐渐发动，市场将面对供给、需求方面博弈。
