周三夜盘动力煤期货小幅走低，接连阴线承压。7月PMI数据环比上升，但依旧处于50%下方。隔夜美联储如期降息，但鲍威尔说话加大商场对宽松货币政策持续性的担忧，多数资产在说话后下跌。遭到高温气候影响，电厂日耗再度回升，但产值释放加快，供给平稳，商场依旧承压。动力煤低位区间弱势盘整。燃油价差保持高位周三夜间，燃料油主力1909合约高位震荡运行，报收3119，涨幅1.40%，1909-2001价差扩展至599元/吨。 
根据普氏，到7月29日，中东富查伊拉港燃料油库存为843.6万桶，周环比下降13.9%。外盘方面，现货商场高硫现货缺少影响持续，新加坡近月价差突破36美元大关，新加坡-迪拜高硫裂解价差创下年内最高水平，而西北欧燃料油商场亦遭到东半球商场偏紧气氛的感染，鹿特丹高硫近月价差也再创新高。从路透船期来看，尽管7月东西价差大幅走高，但是8月从西北欧运至新加坡区域的燃料油数量并未呈现显着改善，因而新加坡高硫现货商场或有望保持强势，但高硫供给扰动或加快凹凸硫切换，利空消费，此外船运需求周环比走弱，遭到近期巴西和澳大利亚至青岛的铁矿石运费均呈现不同程度下滑的影响，航运指数BCI和BDI指数均呈现10%以上的周跌幅。关注空上海燃油1909与原油1909原油的裂解价差机会，现在水平为自燃料油合约上市以来的最高水平。
春节后纸浆发货量有所回落，库存渐渐消化中，完毕了继续上行的态势。未来一段时间，仍将处于库存消化阶段。上一年纸浆总发货量处于增加趋势，而需求端的疲软导致全球纸浆库存高企，1月份纸浆库存天数为52天。下流需求方面，现在文明纸价格稳中有升，需求变化不大，经销商以消化库存为主，刚需成交为干流；日子用纸商场连续弱势，纸厂库存继续添加；白卡纸下流保持刚需，经销商库存压力较小。 与此同时，A股造纸板块4月份以来累计涨幅8.23%，显着跑赢上证综指(同期涨幅3.17%)。中长期来看仍有很多待消化库存，纸浆价格仍旧承压。 
短期库存去化为纸业股期标的走强带来支撑，但商场交投仍欠活跃、库存已经保持偏高水平的现状下，价格上行阻力将凸显。去库存正在缓慢进行中，需求端偏弱，在库存回归正常水平之前，价格大概率偏弱运转。 现在木浆现货成交仍倾向刚需，低位报价有所抬升，业者贱价惜售，上下流博弈仍在继续；非木浆价格运转平稳，下流纸厂刚需备货；国废价格跌势暂缓，纸厂继续调低收购价格，短期连续弱势。浆纸状况有所好转，而近两周造纸板块继续上涨，除受大盘影响外，商场遍及看好经济企稳下，纸企利润修复，利多纸浆需求。但短时间内，全球库存较高的状况下，估计主动去库存过程尚未完成，纸浆价格上行面对压力。
