本年年初以来,欧美原油月差全体走强,Brent原油近两个月保持backwardation结构,而近期WTI原油c1-c12也从contango结构转为backwardation结构,首要受美国库存接连下降影响,WTI原油近月表现强于Brent原油。全球及中、美等首要原油需求国经济走弱对需求的影响是显而易见的,从历史数据来看,全球原油需求增幅与全球GDP以及油价基本出现正相关性,但油价与前两者的高低点存在一些误差。 全球经济在未来两年大概率进一步走弱,全体弱于2018年,相应的全球原油需求增幅也将出现下滑。EIA、IEA和OPEC对2019年全球原油需求增加最新猜测别离为140万、140万和121万桶/日。经济走弱,全球原油需求增速下滑。美债收益率倒挂引发经济担忧,美原油需求增量有限。美债收益率倒挂,经济前景堪忧,原油需求增量有限。 估计2019年美国GDP将从2018的2.9%下滑至2.3%,而各机构对本年美国需求增加的猜测也低于2018年。此外,近期美债收益率出现倒挂被认为是经济阑珊的预兆,经济前景不容乐观。EIA、IEA和OPEC对2019年美国原油需求增加的最新猜测别离为36万、29万和23万桶/日。美炼厂输入进入上升通道,但终端需求分化。别的,近期美国汽油裂解价差走强而柴油裂解价差大幅走弱,这首要是季节性要素以及前期价差违背回归需求。 走势上,当时油价上行趋势连续,二季度Brent原油运转中枢估计在65—75美元区间,但二季度中后期商场危险加大,行情将存在变数。一季度减产协议的履行、委内瑞拉和伊朗的被迫减产、美国页岩油上游出资活动放缓令供应端趋紧,二季度减产联盟将决议减产协议未来的走向,一起美国对伊朗的制裁迎来重要节点,5月初豁免到期后是否继续放松制裁仍不确定,而美国页岩油上游出资活动放缓痕迹显着,产值增速进一步下滑。
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