我国造纸职业目前木浆、废纸等原材料非常紧缺，跟着国家对进口废纸的限制，优质原材料的获取难度在逐渐加大。造纸职业盈余拐点已现，未来1-2年将是废纸方针实现的关键时期，利好原材料自供企业。文明纸于上星期内迎来涨价函，亚太森博、太阳纸业和晨鸣纸业等龙头纸企的文明纸产品先后宣布200元/吨的涨价函。这也是继4月底至5月初包装纸企业大都宣布涨价函后，造纸职业掀起的又一轮涨价潮。随同6-8月下流客户逐步迈入备货期，业内普遍认为，文明纸价格涨价可能将继续一段时间。别的，上星期白卡纸价格与前一周持平，跟着白卡纸龙头6月提价函逐步落地，估计白卡纸价格未来仍存在一定提升空间。在一季度盈余向好的基础上，估计造纸职业盈余有望继续上升。 
一起，2018年下半年，原材料本钱因为供需联系相对严重，并未随纸价同步回落，导致职业盈余水平敏捷下滑。不过，2019年一季度造纸板块盈余触底，毛利率、净利率环比均有改善。跟着3-5月份涨价函逐步执行，估计造纸职业盈余有望继续上升。我国造纸职业产品供过于求，而废纸、纸(木)浆等职业原材料处于求过于供的状况。一起，作为全球最大的废纸进口国与纸浆进口国，也极度依靠上游原材料供给。我国造纸职业现阶段环保方针趋严，清理职业内落后中小产能，目前职业集中度仍处于较低的状况。中长期来看，我国将于2020年末全面停止进口废纸，考虑到国废供给有限，届时或将呈现废纸供给缺口，木浆替代逻辑有望演绎，利研好原材料自供的企业。
